中欧价值精选搀杂型证券投资基金
基金处分东谈主：中欧基金处分有限公司
基金托管东谈主：渤海银行股份有限公司
回报送出日历：2025 年 07 月 15 日
中欧价值精选搀杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度回报
§1 伏击指示
基金处分东谈主的董事会及董事保证本回报所载贵寓不存在装假纪录、误导性论述或首要遗漏，
并对其实际的果然性、准确性和齐备性承担个别及连带牵累。
基金托管东谈主渤海银行股份有限公司凭据本基金合同公法，于 2025 年 07 月 14 日复核了本回报
中的财务筹算、净值发达和投资组合回报等实际，保证复核实际不存在装假纪录、误导性论述或
者首要遗漏。
基金处分东谈主应许以敦朴信用、勤奋尽职的原则处分和应用基金钞票，但不保证基金一定盈利。
基金的过往功绩并不代表其未来发达。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本
基金的招募讲明书。
本回报中财务贵寓未经审计。
本回报期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金居品大要
基金简称 中欧价值精选搀杂
基金主代码 021181
基金运作形状 合同型盛开式
基金合同见效日 2024 年 5 月 21 日
回报期末基金份额总数 239，407，761.96 份
投资主见 通过精选股票，在力图落幕投资组合风险的前提下，追
求钞票净值的永恒肃肃升值。
投资策略 本基金主要接纳从上至下分析的步调进行大类钞票配
置，确定股票、债券、现款等钞票的投资比例，要点通
过追踪宏不雅经济数据（包括 GDP 增长率、工业加多值、
PPI、CPI、商场利率变化、相差口交易数据等）和政策
环境的变化趋势，来作念前瞻性的计谋判断。
功绩相比基准 中证 800 价值指数收益率×80%+中证港股通详尽指数
(东谈主民币)收益率×10%+银行活期入款利率(税后)×10%
风险收益特征 本基金为搀杂型基金，其预期收益及预期风险水平高于
债券型基金和货币商场基金，但低于股票型基金。本基
金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投
资环境、投资标的、商场轨制以及交游公法等相反带来
的独有风险。
基金处分东谈主 中欧基金处分有限公司
基金托管东谈主 渤海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧价值精选搀杂 A 中欧价值精选搀杂 C
下属分级基金的交游代码 021181 021182
回报期末下属分级基金的份额总数 51，904，047.01 份 187，503，714.95 份
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§3 主要财务筹算和基金净值发达
单元：东谈主民币元
回报期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
主要财务筹算
中欧价值精选搀杂 A 中欧价值精选搀杂 C
注：1.本期已收尾收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除关系用度和信用减值耗损后的余额，本期利润为本期已收尾收益加上本期公允价值变动收益。
所列数字。
中欧价值精选搀杂 A
功绩相比基准
净值增长率标 功绩相比基准
阶段 净值增长率① 收益率表率差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
曩昔三个月 4.17% 1.27% 2.80% 1.01% 1.37% 0.26%
曩昔六个月 9.06% 1.10% 2.45% 0.87% 6.61% 0.23%
曩昔一年 24.57% 1.24% 12.88% 1.06% 11.69% 0.18%
自基金合同
见效起于今
中欧价值精选搀杂 C
功绩相比基准
净值增长率标 功绩相比基准
阶段 净值增长率① 收益率表率差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
曩昔三个月 4.06% 1.27% 2.80% 1.01% 1.26% 0.26%
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中欧价值精选搀杂型证券投资基金 2025 年第 2 季度回报
曩昔六个月 8.85% 1.10% 2.45% 0.87% 6.40% 0.23%
曩昔一年 24.08% 1.24% 12.88% 1.06% 11.20% 0.18%
自基金合同
见效起于今
率变动的相比
注：本基金基金合同见效日历为 2024 年 5 月 21 日，按基金合同的公法，本基金自基金合同见效
起六个月为建仓期，建仓期收尾时各项钞票确立比例仍是允洽基金合同商定。
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注：本基金基金合同见效日历为 2024 年 5 月 21 日，按基金合同的公法，本基金自基金合同见效
起六个月为建仓期，建仓期收尾时各项钞票确立比例仍是允洽基金合同商定。
§4 处分东谈主回报
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 讲明
任职日历 离任日历 年限
历任成齐银行股份有限公司中台风控研
究岗，中泰证券（上海）钞票处分有限公
司对冲基金部副总司理，上海艾方钞票管
张学明 基金司理 2024-05-21 - 8年
理有限公司反脆弱投资部总监、投资经
理。2023-04-24 加入中欧基金处分有限
公司，历任高档筹商员。
注：1、任职日历和离任日历一般情况下指公司作出决定之日；若该基金司理自基金合同见效日起
即任职，则任职日历为基金合同见效日。
等关系公法。
本回报期内，本基金处分东谈主严格罢免了《证券投资基金法》过火各项实施确定、本基金基金
合同和其他关系法律规章的公法，本着敦朴信用、勤奋尽职、取信于商场、取信于社会的原则管
理和应用基金钞票，为基金份额捏有东谈主谋求最大利益。本回报期内，基金投资处分允洽筹商规章
和基金合同的公法，无作恶违纪、未履行基金合同应许或毁伤基金份额捏有东谈主利益的举止。
本回报期内，本基金处分东谈主严格按照《证券投资基金处分公司公谈交游轨制指点见解》及公
司里面关系轨制等公法，从筹商分析、投资决议、交游推论、过后监控等表率严格把关，通过系
统和东谈主工等形状在各个表率严格落幕交游公谈推论。本回报期内，本基金处分东谈主公谈交游轨制和
落幕步调总体推论情况精采，不同投资组合之间不存在非公谈交游或利益输送的情况。
本回报期内，公司旗下扫数投资组合参与的交游所公开竞价交游中，同日反向交游成交较少
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的单边交游量逾越该证券当日成交量的 5%的交游共有 11 次，为量化策略组合因投资策略需要发
生的反向交游，公司里面风控对上述交游均履行相应落幕表率。
本回报期内，未发现本基金有可能导致不公谈交游和利益输送的格酬酢易。
上个季度，咱们认为“化工和医药”低估的幅度相比大，而这部分股票，基本在本年 5 月份，
股价大幅高潮、低估幅度大幅设立。同期咱们切换到低估幅度更大的股票上头，比如顺周期标的
的“水泥”和“工业金属”，以及 TMT 标的的“面板”和“传媒”。
咱们的价值策略一直相通考虑的动作，“寻找低估幅度更大的股票——低估设立后止盈——
持续寻找低估幅度更大的票来替换”，
股票融资就像跑步死力赛相同，一直相通“死力棒”的死力。1 季
度机械把死力棒交给了化工，2 季度化工把死力棒交给了水泥和工业金属，要是水泥和工业金属
估值设立了，又会寻找新的股票，持续死力。
A 股商场举座波动大且立场多变，非论什么样的商场环境，老是存在“高估”的股票，也存在
“低估”的股票，是以咱们的价值策略总能一直找到低估幅度允洽条目的股票捏有，捏仓胜率比
较高。
价值策略就像个贞洁奉公的技能东谈主，老本分实赚估值设立的钱，把股价反馈“上半场”的安
心钱装进兜里，从不留神那些民风候光的热点股，这亦然价值策略能保捏较低回撤、较高夏普的
伏击逻辑复古。
瞻望未来，我依然以为价值的契机是最多的，顺周期、消耗链、地产链、新动力链的估值齐
饱和低了，饱和多的票供咱们未来选用，咱们也会捏续迭代咱们的策略，保捏技能东谈主最基础的调
性，同期把技能锻真金不怕火得愈加塌实。
本回报期内，基金 A 类份额净值增长率为 4.17%，同期功绩相比基准收益率为 2.80%；基金 C
类份额净值增长率为 4.06%，同期功绩相比基准收益率为 2.80%。
本回报期内基金处分东谈主无应讲明预警信息。
§5 投资组合回报
序号 模样 金额（元） 占基金总钞票的比例（%）
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其中：股票 260，775，220.55 89.77
其中：债券 - -
钞票支捏证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
占基金钞票净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 2，439，146.00 0.84
C 制造业 167，932，016.25 57.97
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供应
业 11，815，600.00 4.08
E 建筑业 3，785，345.80 1.31
F 批发和零卖业 8，411，835.00 2.90
G 交通运输、仓储和邮政业 19，442，840.00 6.71
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术事迹业 8，814，512.00 3.04
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租借和商务事迹业 7，754，134.00 2.68
M 科学筹商和技术事迹业 16，826.50 0.01
N 水利、环境和民众设施处分业 5，308，596.00 1.83
O 住户事迹、修理和其他事迹业 - -
P 讲明注解 1，017，075.00 0.35
Q 卫生和社会使命 - -
R 文化、体育和文娱业 24，037，294.00 8.30
S 详尽 - -
整个 260，775，220.55 90.03
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本基金本回报期末未捏有港股通投资股票。
序号 股票代码 股票称号 数目（股） 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（%）
本基金本回报期末未捏有债券。
本基金本回报期末未捏有债券。
明细
本基金本回报期末未捏有钞票支捏证券。
本基金本回报期末未捏有贵金属。
本基金本回报期末未捏有权证。
本基金本回报期末未投资股指期货。
本基金参与股指期货交游将凭据风险处分的原则，以套期保值为目的，主要选用流动性好、
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交游活跃的股指期货合约。本基金力图利用股指期货的杠杆作用，镌汰股票仓位时时诊治的交游
成本。
国债期货动作利率繁衍品的一种，有助于处分债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管
理东谈主将按照关系法律规章的公法，凭据风险处分的原则，以套期保值为目的，并集结对宏不雅经济
形势和政策趋势的判断、对债券商场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现
货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有用性等筹算进行追踪监控。
本基金本回报期末未捏有国债期货。
本基金本回报期末未捏有国债期货。
本基金投资的前十名证券的刊行主体本回报期内莫得被监管部门立案探询，或在回报编制日
前一年内受到公开责骂、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票中，莫得投资于超出基金合同公法备选库以外的股票。
序号 称号 金额（元）
本基金本回报期末未捏有处于转股期的可调度债券。
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本基金本回报期末前十名股票中不存在流畅受限情况。
本回报中因四舍五入原因，投资组合回报中市值占总钞票或净钞票比例的分项之和与整个可
能存在尾差。
§6 盛开式基金份额变动
单元：份
模样 中欧价值精选搀杂 A 中欧价值精选搀杂 C
回报期期初基金份额总数 30，927，607.93 130，306，235.59
回报期时代基金总申购份额 27，745，286.53 109，733，670.34
减:回报期时代基金总赎回份额 6，768，847.45 52，536，190.98
回报期时代基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
回报期期末基金份额总数 51，904，047.01 187，503，714.95
注：总申购份额含红利再投、调度入份额，总赎回份额含调度出份额。
§7 基金处分东谈主应用固有资金投成本基金情况
本基金处分东谈主本回报期内未捏有本基金份额。
本基金处分东谈主本回报期内无申购、赎回本基金的情况。
§8 影响投资者决议的其他伏击信息
回报期内捏有基金份额变化情况 回报期末捏有基金情况
投 捏有基金
资 份额比例
者 达到或者 期初 申购 赎回
序号 捏有份额 份额占比
类 逾越 20% 份额 份额 份额
别 的时刻区
间
机
构
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月 30 日
居品独有风险
本基金本回报期存在单一投资者捏有基金份额比例逾越 20%的情况，在商场情况突变的情况下，
可能出现集会以至多量赎回从而激勉基金的流动性风险，本基金处分东谈主将对申购赎回进行审慎的
布置，并在基金运作中对流动性进行严格的处分，镌汰流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投、调度入份额，赎回份额含调度出份额。
无。
基金处分东谈主的办公景象。
投资者可登录基金处分东谈主网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时刻内至基金处分东谈主理公场
所免费查阅。
投资者对本回报书如有疑问，可筹商本基金处分东谈主中欧基金处分有限公司：
客户事迹中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金处分有限公司
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