刚刚茅台公布了2024年年报和本年一季报数据。

这时候行家就发现了，白酒是白酒，茅台是茅台。

2024年贵州茅台竣事交易总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%，奏凯完成了年头制定的15%增长策划。

本年一季度，茅台营收和利润增速也齐达到两位数，远超年头定下的9%年度增长策划，还初度在一季度冲破500亿营收大关。

此次有一个小亮点是，旧年茅台的系列酒收入246.84 亿元，同比增长 19.65%。其中茅台1935 占系列酒收入近50%，成为婚宴、商务场景中枢单品，这阐述“第二增长弧线”运转正向反映了。

诚然分成稍微下落了少许但也在可收受范畴，面前贵州财政孔殷，每年还靠茅台分成回点血，我一直也没敢太大欲望。

其实茅台的年报和季报这十几年来基本无用分析，大大批机构投资者每年对茅台的展望事迹基本不会偏差太大，以朋友多永恒追踪茅台的投资者每年对茅台的事迹展望罪恶不错戒指在3%以内。

这主若是因为，茅台酒的销量一般与四年前的基酒产量存在清楚的比例联系，再加上市集详情的需求、居品结构的清楚性和财务的通俗透明性就导致展望茅台的事迹要比大大批公司容易得多。

也正因为如斯，茅台的股价很少有预期差的契机。

是以说，我对茅台估值不是接洽值若干钱，应该在若干钱以下买入，我比拟心爱站在当下的本事点，单纯的接洽茅台到底贵不贵。

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遗弃到今天收盘为止，茅台的市值是1.94万亿。2025年公司贬责层定的策划是“竣事交易总收入较上年度增长9%支配”。

如果竣事的话对应2025年总收入策划约1898亿元。按照茅台畴昔往常的平均50%的净利润率来测算，2025年的净利润粗略在949亿元。

如果按这个利润来测算的话，对应面前1.94万亿元的市值，其实估值即是20pe多少许。

再加上一个3%~4%的股息收入。

这个估值深信是不贵的。

18年市集最差劲的时候，茅台最低也没跌破这个估值。

天然，如果按三公铺张下极点环境的估值，茅台也有可能跌到15pe以下，外汇开户但这个毕竟是少数情况。

是以，关于保守投资者来说，茅台的投资最好的景色是分两次买入，一次是面前，另一次即是望望有莫得极点环境下，拿到15pe以下以至更低估值的筹码。两次买入之后基本五年内无用看账户了。

关于白酒来说，面前确乎会遭受铺张压力的问题，这是大环境所影响，咱们无法掌控，但白酒的刚正是存货不怕贬值，本年卖不出去，放着以后卖也行，说不准还能增值。

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还有一个数据和行家说一下。

2024年，茅台类酒产量5.63万吨，五粮液类产量4.31万吨，泸州老窖1573特曲类产量3.94万吨，三家酒企的高端居品产能共计13.88万吨。

然则把柄数据统计，白酒行业2024年总的产量高达414万吨。

这也即是说，高端白酒的产量只占总计白酒行业产量的3.4%，从某种角度来说，需求再怎么减轻，年青东谈主再怎么不喝白酒，高端白酒一经会活得很好。

关于茅台，咱们后头的追踪也格外通俗，全齐不错把公司定的增长策划手脚底线。如果后头几个季度的增速齐大于等于9%（本年一季度是10%的增长），那么买入茅台就不存在越买越贵的无语逆境，加仓心里更有底，执有也愈加顽强。

总的来说，茅台此次的事迹依旧牢弗成破。至于股价怎么走，我认为行家也不要太高预期。

把柄上头的测算，茅台往常情况按既定策划完成事迹的话也就和当下的估值差未几，莫得预期差也就不会有太大的波动。

全文完。

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