国泰航空上半年有望继续蝉联最赢利的中国航司，但举座收益率和香港快运功绩濒临挑战。

　　8月6日，国泰航空（0293.HK，以下简称“国泰集团”）发布2025年中期功绩解说。本年上半年，集团扫尾收益543.09亿港元，同比增长9.5%；鼓励应占溢利36.51亿港元，同比增长1.1%；每股平日股基本盈利0.567港元，同比增长8.2%。

　　国泰航空设置于1946年，是一家在香港注册及以香港为基地的航空公司。2023年是国泰航空及附属公司自2019年以来初次录得盈利的一年，2024年国泰集团扫尾收益1043.71亿港元，同比增长10.5%；录得应占溢利为98.88亿港元，同比增长1%，再次成为中国最赢利的航司。天然内地上市航司尚未泄露本年上半年的功绩，但从三大航以及部分民营航司发布的半年功绩预报来看，国泰航空本年上半年有望继续蝉联最赢利的中国航司。

　　国泰集团措置层在8月6日的财报功绩会上暗示，集团上半年的财务发达肃穆，天然客运收益率回落，但客运运力及载客量齐有所增长。上半年商务舱的客座率有所提高，带动利润规复至正常水平。加上货运业务保抓稳固以及燃油资本下降13%，齐对上半年的功绩带来正面影响。

　　具体来看财报，本年上半年国泰航空客货运业务收入和运量均有所增长。国泰航空客运收益达到342.08亿港元，同比增长14%；输送乘客1360万东谈主次，同比攀升27.8%。而在货运业务方面，国泰货运上半年扫尾收入111.41亿港元，同比微增2.2%；货色输送量达到80.1万吨，比昨年增幅达11.4%。举座载货吨数增多11.4%至80.1万吨，输送率为58.6%，2024年上半年为59.9%。

　　尽管客输送客率提高至84.8%，升迁幅度为2.4个百分点，但由于运力增多，客运收益率下落12.3%，货运收益率也小幅下滑3.4%。

　　具体来看客运方面，措置层在功绩会上先容，上半年客运需求强劲，客座率达到85%，国泰集团在众人客运航点已高出100个。本年上半年集团的两家客运航空公司国泰航空及香港快运公布了19个新的航点，集团搏斗香港和内地的客运航点数目已增至23个，每周营运约300对航班。在海外网罗方面，集团也继续拓展，尤其是资料航路，上半年北好意思航路航班量同比增多50%，欧洲增多30%，南太平洋澳洲增多20%。

　　国泰措置层在功绩会上暗示，票价的中枢由商场供求关系决定，本年夏日国泰大幅增多了资料航路运力，票价具备下调空间。而收益率的影响身分并非仅限于票价。举例，刻下新增的航路以资料为主，而资料航路的收益率时常低于短途航路。乘客结构方面，在航班运力未实足规复的前两年，国泰的事业重点谀媚于香港土产货客源，跟着运力抓续升迁，过境搭客占比渐渐飞腾，杠杆炒股也相同对收益率酿成影响。

　　全资低资本航空公司香港快运功绩再度承压，上半年录得除财务开销净额及税前赔本5.24亿港元，上年同时为赔本6600万元。

　　措置层在功绩会上复兴称，香港快运上半年赔本主要受两大短期身分影响，一是日土产货震流言导致5月至6月香港至日本旅游需求大减，尽管7月流言平息后需求渐渐规复，8月前去日本的航路需求权臣飞腾，但尚未实足正常化；二是夙昔两年半快速延迟中新增的12个航点需时候汲引进修，短期难以盈利。

　　措置层进一步指出，永久来看，香港快运运营成果抓续高出，飞机使用率、单元资本较昨年上半年优化，且网罗结构束缚均衡，日本航路占比从以往的50%独揽下降，韩国、东南亚、中国台湾以及内地航路占比升迁，有用分布风险，集团对其回反正面财务轨谈充满信心，预期畴昔会带来盈利。

　　货运业务方面，措置层指出，国泰货运面对关税带来的不笃定性展现出精深韧力，通过生动调度众人网罗布局，将载货量重新分拨至走势强劲的商场，积极开辟东南亚等地的商场，通过多元化布局来应付地缘政事的挑战，集团也在积极开辟电商之外的其他货运事业。

　　财报也指出，好意思国四月初加征关税以及五月初取消小额免税安排，对从香港及大湾区其他城市运往当地的货运需求组成负面影响，但自五月中临时诽谤关税后，货运需求有所回升。尽管工夫的电子商务需求下落，但关连下落因集团透过增多货色的货运量，从而充分应用航班可输送量而被对消。

　　措置层在功绩会上先容，刻下集团有富饶的资源，总共可用飞机齐已全面运作，继连年来在招聘和培训的数字创下历史新高之后，畴昔在招聘和培训方面齐会规复到比拟正常的水平。近两年来国泰在内地招聘乘务员和见习遨游员，年底内地职工畛域将接近4000东谈主，占集团3万多东谈主团队的热切比例。

　　关于票价的发展趋势，措置层指出，受供求关系影响，跟着资料航路运力增多可能下调，但集团仍坚抓为客户提供更多礼聘。畴昔中枢增长重点将是抓续强化过境生意，通过优化网罗、镌汰中转时候、丰富家具礼聘如调和香港机场、旅发局及景点运营商打造过境家具，招引大湾区及众人搭客礼聘香港当作中转短处。

　　量度畴昔，措置层指出，下半年客运需求势头有望保抓，但需和蔼货运受交易战走势影响以及油价波动可能带来的冲击，集团想法是扫尾邻接三年全年肃穆功绩。

　　财报发布后，国泰航空股价午后跳水，司法8月6日收盘，国泰航空报10.85港元/股，下落9.66%，本年以来股价涨近两成。

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