中欧数字经济搀杂型发起式证券投资基金
基金惩处东谈主：中欧基金惩处有限公司
基金托管东谈主：招商银行股份有限公司
论说送出日历：2025 年 07 月 15 日
中欧数字经济搀杂型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度论说
§1 迫切请示
基金惩处东谈主的董事会及董事保证本论说所载贵府不存在造作纪录、误导性述说或紧要遗漏，
并对其内容的竟然性、准确性和完好性承担个别及连带包袱。
基金托管东谈主招商银行股份有限公司凭证本基金合同律例，于 2025 年 07 月 14 日复核了本论说
中的财务方针、净值推崇和投资组合论说等内容，保证复核内容不存在造作纪录、误导性述说或
者紧要遗漏。
基金惩处东谈主本旨以敦朴信用、辛劳遵法的原则惩处和行使基金钞票，但不保证基金一定盈利。
基金的过往功绩并不代表其畴昔推崇。投资有风险，投资者在作出投资决议前应仔细阅读本
基金的招募领悟书。
本论说中财务贵府未经审计。
本论说期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金家具概况
基金简称 中欧数字经济搀杂发起
基金主代码 018993
基金运作方式 左券型、洞开式、发起式
基金合同胜利日 2023 年 9 月 12 日
论说期末基金份额总额 903，751，127.12 份
投资办法 本基金主要投资数字经济主题的上市公司，在严格限度
风险的前提下，追求高出功绩相比基准的投资酬金。
投资策略 本基金主要接受从上至下分析的方法进行大类钞票配
置，确定股票、债券、现款等钞票的投资比例，重心通
过追踪宏不雅经济数据（包括 GDP 增长率、工业增多值、
PPI、CPI、市集利率变化、收支口贸易数据等）和政策
环境的变化趋势，来作念前瞻性的政策判断。
功绩相比基准 中证数字经济主题指数收益率×65%+中证港股通详细指
数(东谈主民币)收益率×15%+银行活期进款利率（税后）×
风险收益特征 本基金为搀杂型基金，其预期收益及预期风险水平高于
债券型基金和货币市集基金，但低于股票型基金。本基
金如投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投
资环境、投资标的、市集轨制以及交游王法等各异带来
的特有风险。
基金惩处东谈主 中欧基金惩处有限公司
基金托管东谈主 招商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 中欧数字经济搀杂发起 A 中欧数字经济搀杂发起 C
下属分级基金的交游代码 018993 018994
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论说期末下属分级基金的份额总额 249，235，478.58 份 654，515，648.54 份
§3 主要财务方针和基金净值推崇
单元：东谈主民币元
论说期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
主要财务方针
中欧数字经济搀杂发起 A 中欧数字经济搀杂发起 C
注：1.本期已竣事收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除筹划用度和信用减值亏损后的余额，本期利润为本期已竣事收益加上本期公允价值变动收益。
所列数字。
中欧数字经济搀杂发起 A
功绩相比基准
净值增长率标 功绩相比基准
阶段 净值增长率① 收益率程序差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
昔日三个月 12.69% 2.35% -0.23% 1.35% 12.92% 1.00%
昔日六个月 34.48% 2.32% 2.96% 1.45% 31.52% 0.87%
昔日一年 93.07% 2.45% 35.40% 1.78% 57.67% 0.67%
自基金合同
胜利起于今
中欧数字经济搀杂发起 C
功绩相比基准
净值增长率标 功绩相比基准
阶段 净值增长率① 收益率程序差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
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昔日三个月 12.52% 2.36% -0.23% 1.35% 12.75% 1.01%
昔日六个月 34.08% 2.32% 2.96% 1.45% 31.12% 0.87%
昔日一年 91.93% 2.45% 35.40% 1.78% 56.53% 0.67%
自基金合同
胜利起于今
率变动的相比
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§4 惩处东谈主论说
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 领悟
任职日历 离任日历 年限
冯炉丹 基金司理 2023-09-12 - 8年 司，历任研究助理、投资司理、投顾代表、
研究员。
注：1、任职日历和离任日历一般情况下指公司作出决定之日；若该基金司理自基金合同胜利日起
即任职，则任职日历为基金合同胜利日。
等筹划律例。
本论说期内，本基金惩处东谈主严格罢职了《证券投资基金法》过甚各项实施细目、本基金基金
合同和其他筹划法律律例的律例，本着敦朴信用、辛劳遵法、取信于市集、取信于社会的原则管
理和行使基金钞票，为基金份额持有东谈主谋求最大利益。本论说期内，基金投资惩处合乎筹划律例
和基金合同的律例，无违警违法、未履行基金合同本旨或损伤基金份额持有东谈主利益的举止。
本论说期内，本基金惩处东谈主严格按照《证券投资基金惩处公司公正交游轨制携带观点》及公
司里面筹划轨制等律例，从研究分析、投资决议、交游践诺、过后监控等措施严格把关，通过系
统和东谈主工等方式在各个措施严格限度交游公正践诺。本论说期内，本基金惩处东谈主公正交游轨制和
限度方法总体践诺情况细腻无比，不同投资组合之间不存在非公正交游或利益输送的情况。
本论说期内，公司旗下通盘投资组合参与的交游所公开竞价交游中，同日反向交游成交较少
的单边交游量向上该证券当日成交量的 5%的交游共有 11 次，为量化策略组合因投资策略需要发
生的反向交游，公司里面风控对上述交游均履行相应限度措施。
本论说期内，未发现本基金有可能导致不公正交游和利益输送的格外交游。
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详细指数录得 3.26%的季度涨幅，恒生指数则高潮 4.12%，市集情谊逐步建立。从行业漫衍看，市
场作风趋于多元，立异药、新奢侈、军工、银行、科技等板块均有亮眼推崇。军工（+15%）、银
行（+11%）、通讯（+11%）涨幅居前，而食物饮料板块则相对承压，下降 6%。
自树立以来，本基金永恒专注于东谈主工智能畛域的投资和深度研究。咱们觉得，AI 并非只是是
科技板块的一个分支，而是运转下一轮全球经济增长的结构性力量，是科技畛域中确定性较高、
非常具成长后劲的赛谈。咱们通过对产业链高下贱的系统性研究，戮力驾御“时候破裂和贸易变
现”之间的最好采集点。
从时候发展层面看，2024 年下半年，AI 大模子逐步迈入 L2 级别推明智商阶段，权贵支持了
在数学、代码等高复杂度任务中的推崇。现时，产业正处于向 L3 级智能体演进的要津期，具备多
轮推理、复杂任务拆解与多器用协同的智商，进一步拓宽了 AI 在竟然场景中的可贸易化空间。
磨练侧的演进奠定基础，
外汇开户确凿开释行业价值的要津在于推理侧的贸易化落地。跟着模子成本
的下降和性能支持，咱们不雅察到在外洋"AI 家具诱惑→贸易模式考证→收入限制化→利润开释"这
一价值竣事旅途正在多个细分畛域获取考证。在垂直应用畛域，已有少部分最初企业通过 AI 智商
竣事了骨子性的利润增量，同期越来越多的 AI 原生应用公司展现出加速的收入增长轨迹。在通用
畛域，如告白、搜索、酬酢、电商中，外洋头部互联网公司也加速了 AI 家具的贸易化尝试。在此
行业配景下，现时阶段最值得温存的投资机遇在于外洋推理侧的基础设施建设，而畴昔最中枢的
不雅察变量则是贸易闭环的变成。这既是咱们下一阶段的投资蓝图，亦然运转通盘东谈主工智能行业持
续成长的中枢引擎。
论说期内，本基金保持高仓位配置，不息聚焦五大中枢投资标的：AI 基础设施、AI 应用、国
产 AI 产业链、智能机器东谈主与智能驾驶、以及端侧 AI。具体配置方面：1）加仓推理侧基础设施：
重心布局和外洋需求筹划的，具备时候最初上风的企业；2）优化 AI 应用组合：更强调践诺落地
与盈利模式了了；3）减配机器东谈主赛谈：斟酌到短期内机器东谈主智能化水平尚未出现决定性破裂，我
们对该板块进行了系统性减仓，恭候时候演进临界点的出现再择机加仓；4）平衡配置智能驾驶：
络续看好智能整车厂的中耐久契机，在行业竞争越发复杂的配景下，咱们在重心温存的整车企业
间进行了更为平衡的配置。瞻望畴昔，咱们对中国企业在全球 AI 波浪中的后劲抱有将强信心。我
们期待，畴昔能暴露出更多在基础模子、核默算法、先进芯片等源泉时候上竣事紧要立异的中国
企业。咱们更期待，中国公司大略凭借渊博的数据基础、丰富的应用场景和高效的迭代智商，在
全球范围内率先构建起了了、专有且具备刚劲护城河的 AI 贸易叙事。
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中欧数字经济搀杂型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度论说
本论说期内，基金 A 类份额净值增长率为 12.69%，同期功绩相比基准收益率为-0.23%；基金
C 类份额净值增长率为 12.52%，同期功绩相比基准收益率为-0.23%。
本论说期内基金惩处东谈主无应领悟预警信息。
§5 投资组合论说
序号 格局 金额（元） 占基金总钞票的比例（%）
其中：股票 1，394，118，447.51 82.14
其中：债券 - -
钞票救助证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
注：权利投资中通过港股通交游机制投资的港股公允价值为 419，836，643.00 元，占基金钞票净值
比例 27.49%。
占基金钞票净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 836，684，942.51 54.79
D 电力、热力、燃气及水坐褥和供应
业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 - -
G 交通输送、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
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I 信息传输、软件和信息时候管奇迹 137，596，862.00 9.01
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租借和商务管奇迹 - -
M 科学研究和时候管奇迹 - -
N 水利、环境和群众设施惩处业 - -
O 住户工作、修理和其他管奇迹 - -
P 教师 - -
Q 卫生和社会责任 - -
R 文化、体育和文娱业 - -
S 详细 - -
共计 974，281，804.51 63.80
行业类别 公允价值（东谈主民币） 占基金钞票净值比例（%）
基础材料 - -
奢侈者非必需品 128，455，179.00 8.41
奢侈者常用品 - -
动力 - -
金融 - -
医疗保健 - -
工业 - -
信息时候 182，809，318.00 11.97
电信工作 108，572，146.00 7.11
公用奇迹 - -
地产业 - -
共计 419，836，643.00 27.49
注：以上分类接受全球行业分类程序（GICS）。
序号 股票代码 股票称号 数目（股） 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（%）
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本基金本论说期末未持有债券。
本基金本论说期末未持有债券。
明细
本基金本论说期末未持有钞票救助证券。
本基金本论说期末未持有贵金属。
本基金本论说期末未持有权证。
本基金本论说期末未持有股指期货。
本基金参与股指期货交游将凭证风险惩处的原则，以套期保值为目的，主要聘用流动性好、
交游活跃的股指期货合约。本基金力图利用股指期货的杠杆作用，裁减股票仓位常常颐养的交游
成本。
国债期货动作利率繁衍品的一种，有助于惩处债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管
理东谈主将按照筹划法律律例的律例，凭证风险惩处的原则，以套期保值为目的，并采集对宏不雅经济
时局和政策趋势的判断、对债券市集进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现
货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有用性等方针进行追踪监控。
本基金本论说期末未持有国债期货。
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本基金本论说期末未投资国债期货。
本基金投资的前十名证券的刊行主体中，胜宏科技(惠州)股份有限公司在论说编制日前一年
内曾受到中华东谈主民共和国梅沙海关、中华东谈主民共和国西永海关的处罚。长芯博创科技股份有限公
司在论说编制日前一年内曾受到中华东谈主民共和国嘉兴海关的处罚。
本基金对上述主体刊行的筹划证券的投资决议措施合乎筹划法律律例及基金合同的条目。其
余前十大持有证券的刊行主体本论说期内莫得被监管部门立案访谒，或在论说编制日前一年内受
到公开驳诘、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票中，莫得投资于超出基金合同律例备选库以外的股票。
序号 称号 金额（元）
本基金本论说期末未持有处于转股期的可调遣债券。
本基金本论说期末前十名股票中不存在诱惑受限情况。
本论说中因四舍五入原因，投资组合论说中市值占总钞票或净钞票比例的分项之和与共计可
能存在尾差。
§6 洞开式基金份额变动
单元：份
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格局 中欧数字经济搀杂发起 A 中欧数字经济搀杂发起 C
论说期期初基金份额总额 29，900，655.48 47，834，681.16
论说期时间基金总申购份额 225，489，421.55 645，074，316.14
减:论说期时间基金总赎回份额 6，154，598.45 38，393，348.76
论说期时间基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
论说期期末基金份额总额 249，235，478.58 654，515，648.54
注：总申购份额含红利再投、调遣入份额，总赎回份额含调遣出份额。
§7 基金惩处东谈主行使固有资金投本钱基金情况
单元：份
格局 中欧数字经济搀杂发起 A 中欧数字经济搀杂发起 C
论说期期初惩处东谈主办有的本基金份额 10，001，666.83 -
论说期时间买入/申购总份额 - -
论说期时间卖出/赎回总份额 - -
论说期期末惩处东谈主办有的本基金份额 10，001，666.83 -
论说期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
注：买入/申购总份额含红利再投、调遣入份额，卖出/赎回总份额含调遣出份额。
本基金惩处东谈主本论说期内无申购、赎回本基金的情况。
§8 论说期末发起式基金发起资金持有份额情况
持有份额占基金 发起份额占基金 发起份额本旨
格局 持有份额总和 发起份额总和
总份额比例 总份额比例 持有期限
基 金 管 理 东谈主 固 10，001，666.83 1.11% 10，001，666.83 1.11% 三年
有资金
基金惩处东谈主高 - - - - -
级惩处东谈主员
基金司理等东谈主 - - - - -
员
基金惩处东谈主股 - - - - -
东
其他 - - - - -
共计 10，001，666.83 1.11% 10，001，666.83 1.11% 三年
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§9 影响投资者决议的其他迫切信息
论说期内持有基金份额变化情况 论说期末持有基金情况
投
持有基金
资
份额比例
者 期初 申购 赎回
序号 达到或者 持有份额 份额占比
类 份额 份额 份额
向上 20%的
别
时候区间
月 30 日至
月 09 日
机 月 05 日至
构 2025 年 06
月 05 日
月 30 日至
月 22 日
家具特有风险
本基金本论说期存在单一投资者持有基金份额比例向上 20%的情况，在市集情况突变的情况下，
可能出现麇集致使大王人赎回从而激勉基金的流动性风险，本基金惩处东谈主将对申购赎回进行审慎的
应答，并在基金运作中对流动性进行严格的惩处，裁减流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投、调遣入份额，赎回份额含调遣出份额。
无。
基金惩处东谈主的办公局面。
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投资者可登录基金惩处东谈主网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时候内至基金惩处东谈主办公场
所免费查阅。
投资者对本论评话如有疑问，可盘考本基金惩处东谈主中欧基金惩处有限公司：
客户工作中心电话：021-68609700，400-700-9700
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